El BCE inicia la desescalada i baixa els tipus d’interès en 0,25 punts, la primera retallada en vuit anys

Passen del 4,5% al 4,25% i es tracta del primer descens després de dos anys d’enduriment

El Banc Central Europeu (BCE) ha decidit canviar de rumb després de dos anys de pujades de tipus d’interès. En la seva reunió de dijous, el Consell de Govern va anunciar una reducció dels tipus d’interès en 0,25 punts, passant del 4,5% al 4,25%. També va disminuir la taxa de dipòsit al 3,75% i la taxa de facilitat de préstec al 4,5%. Aquest és el primer retall dels tipus des de març de 2016, fa més de vuit anys, convertint-se en el primer gran banc mundial en fer-ho, avançant-se a la Reserva Federal dels Estats Units (Fed).

Context de la decisió

Christine Lagarde, presidenta del BCE, va explicar que, donat el panorama inflacionari, tant general com subjacent, “és apropiat moderar la restricció de la política monetària després de nou mesos sense canvis en els tipus d’interès”. La inflació al maig va arribar al 2,6% a la zona euro, dues dècimes més que a l’abril. Tot i aquest lleuger augment, el BCE va optar per reduir els tipus al juny després de dos anys d’enduriment, cosa que Lagarde havia insinuat a l’abril. Des de juliol de 2022, el BCE havia incrementat els tipus deu vegades consecutives per controlar la inflació provocada per la invasió russa d’Ucraïna.

Futur incert i cautela del BCE

La propera reunió del BCE serà el 18 de juliol, i encara no se sap si repetirà la decisió de juny o si hi haurà una altra retallada de tipus. La institució subratlla que mantindrà una postura prudent en els pròxims mesos.

Evolució dels tipus d’interès

Des de 1999, el BCE ha ajustat els tipus d’interès en resposta a diversos factors econòmics. Entre juny de 2000 i juliol de 2008, va utilitzar una taxa variable que va arribar al 4,75% a l’octubre de 2000.

Previsions d’inflació i polítiques futures

Lagarde va indicar que les pressions inflacionistes internes seguiran sent “intenses” a causa de l’augment dels salaris, preveient que la inflació es mantingui per sobre de l’objectiu del 2% fins ben entrat el 2025. Així, el BCE ha elevat les seves previsions d’inflació al 2,5% el 2024 i al 2,2% el 2025, posposant l’objectiu d’estabilitat de preus del 2% fins al 2026.

Lagarde va reafirmar el compromís del BCE de retornar la inflació al 2% a mitjà termini, mantenint els tipus en nivells restrictius per aconseguir-ho. També va destacar que les decisions es prendran “reunió a reunió”, basades en les dades econòmiques i l’evolució de la inflació.

Perspectives dels experts

Francisco Uría, soci responsable global de Banca de KPMG, considera que aquesta retallada de tipus és una “bona notícia” perquè suggereix que el BCE creu tenir la inflació sota control. A més, beneficia els qui tenen deutes referenciades al euríbor. No obstant això, adverteix que l’ajust entre els tipus del BCE i el euríbor no és automàtic i ja s’observava una relaxació del euríbor. Uría conclou que aquest és només el començament d’un camí cap a la reducció dels tipus del BCE.

Expectatives per a la resta de l’any

Alguns analistes preveuen dues retallades addicionals de tipus aquest any, depenent de l’evolució dels preus. Cristina Gavin, cap de renda fixa d’Ibercaja Gestión, anticipa una primera retallada al setembre i una altra al desembre, tot i que destaca que el BCE serà molt cautelós i les seves decisions dependran de les dades de creixement i preus. La política de la Fed també podria influir en les decisions del BCE.

D’altra banda, analistes com Franck Dixmier d’Allianz Global Investors i Tomasz Wieladek de T. Rowe Price creuen possible que el BCE realitzi fins a tres retallades aquest any, tot i que reconeixen que això no està assegurat i podrien ser només dues. En definitiva, les decisions del BCE dependran de l’evolució econòmica, especialment de la inflació i els salaris.